Forte
Náš blog
Zpět na blog
Rány, které se nezacelí
Martin Liebl -
14.3.2020

O aktuálním výprodeji na akciových trzích, zvýšeném strachu z investic a celosvětové pandemii bylo a bude napsáno mnoho. Co podle mého názoru trochu zaniká v současném dění, je situace v některých sektorech v širších souvislostech a zejména s ohledem na další vývoj. Věřím, že pandemii lidstvo jako takové zvládne, věřím, že i akciové trhy opět porostou. Ne každý pokles ceny je ale příležitostí k nákupu a osobně vidím v některých oblastech trhu rány, které se budou zacelovat jen velmi těžko a které nejspíš povedou k bankrotům a špatným koncům.


Prvním takovým sektorem je sektor producentů ropy. Pokles poptávky na jedné straně a kroky Ruska, Saudské Arábie a OPEC směřující ke zvýšení nabídky na straně druhé zapřičinily pokles ceny ropy na úroveň, která může být pro mnoho producentů smrtící. Společnosti jako EOG Resources (EOG), ConocoPhillips (COP), Diamondback Energy (FANG) nebo Noble Energy (NBL) měly již minulý rok ve svých finančních výkazech výrazně záporné cash flow. To bylo v době, kdy cena ropy byla kolem $60 za barel. Jaké vypadají jejich business plány v dnešní době, kdy je cena ropy na polovině?

Druhý problematický sektor se překvapivě ukázal v pátek, kdy akciové trhy v globálním měřítku výrazně posílily. Nicméně, sektor těžařů zlata toto posílení zcela minulo. Společnosti jako Agnico Eagle Mines (AEM), Anglogold Ashanti (AU), Harmony Gold Mining (HMY) nebo Kirkland Lake Gold (KL) zaznamenaly obrovský pokles. Vypadá to, že trhy očekávají pokles cen zlata a při svém výrazném zadlužení se mohou těžařské firmy dostat do stejných potíží, jako společnosti v sektoru producentů ropy.

A problémem těžařů zlata a producentů ropy to nekončí. Tyto společnosti mají své úvěry ve velkých bankách, jako je například Wells Fargo (WFC). Jak se tyto finanční instituce vyrovnají se serií očekávaných bankrotů? Zdá se, že i samotný finanční sektor nečekají jednoduché časy.

Nakupovat levně, prodat dráž - to je typická investiční strategie. Pozor ale na potenciál takových obchodů. Osobně se nezaměřuji na sektory, které zaznamenávají nejprudší pokles, ale na sektory, které naopak vykazují relativní sílu - například technologický sektor. Věřím, že v této oblasti se již brzy naskytnou příležitosti, na které trpělivě čekáme.